三一重工低開(kāi)低走，盤(pán)中跌幅約2.3%。從2月18日至今，該公司累計(jì)跌幅超過(guò)46%，市值蒸發(fā)超過(guò)2000億。

今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約671.3億元，同比增長(zhǎng)36.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約100.7億元，同比增長(zhǎng)17.16%。數(shù)據(jù)顯示，公司依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

三一重工的國(guó)際化業(yè)務(wù)是當(dāng)前最大看點(diǎn)。上半年，三一重工國(guó)際化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 124.4 億元，同比增長(zhǎng) 94.7%。從市場(chǎng)看，公司在亞澳、歐洲、美洲、非洲區(qū)域營(yíng)收分別同比增長(zhǎng) 120%、47%、173%、100%。從產(chǎn)品看，該公司挖掘機(jī)在東南亞多個(gè)國(guó)家保持領(lǐng)先地位，在北美、印度、歐洲等主要市場(chǎng)銷(xiāo)量份額在提升；同期，公司的起重機(jī)械、樁工機(jī)械海外市場(chǎng)銷(xiāo)售也位居行業(yè)前列，履帶式起重機(jī)海外市場(chǎng)份額提升 23.7個(gè)百分點(diǎn)。

最讓股民關(guān)注的是，二季度馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金新進(jìn)為第8大流通股東，持有5000萬(wàn)股，持股比例約為0.59%。

一般來(lái)說(shuō)，私募大佬買(mǎi)入某家公司，會(huì)給市場(chǎng)釋放信號(hào)，那就是看好其后市表現(xiàn)，這也會(huì)短期刺激股民的情緒，也就是所謂的“抄作業(yè)”現(xiàn)象。不過(guò)，三一重工在8月上旬短暫反彈至33元附近后，又跌到了25元附近。

巧合的是，在三一重工股價(jià)下行期間，像中聯(lián)重科（000157）、徐工機(jī)械（000425）等同行公司股價(jià)也在走弱，與高點(diǎn)相比跌幅超過(guò)13%。

據(jù)了解，三一重工等工程機(jī)械概念股下跌的根本原因是：市場(chǎng)對(duì)行業(yè)景氣度下滑有擔(dān)憂(yōu)。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)18075臺(tái)，同比下降13.7%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售12349臺(tái)，同比下降31.7%。

同期，中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)（CMI）為107.56，同比下滑18.61%，環(huán)比下滑2.16%。根據(jù)CMI判斷標(biāo)準(zhǔn)，100<CMI≤130，意味著市場(chǎng)不溫不火。而CMI8月份同比、環(huán)比皆處于下滑狀態(tài)，也反映出工程機(jī)械市場(chǎng)繼續(xù)承壓。

外界對(duì)此解讀，8月份國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量的下滑原因一是與2020年同期基數(shù)高，且今年一季度需求提前釋放有關(guān)；二是與基建、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速下滑造成對(duì)工程需求下降有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，8月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.9%，比1-7月份減緩0.3個(gè)百分點(diǎn)；同期，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)2.9%，比1-7月份減緩0.5個(gè)百分點(diǎn)。

9月份外界預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀。CME預(yù)估，9月挖掘機(jī)（含出口）同比下滑25%左右。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)量增速下滑36%左右。

回顧三一重工歷年業(yè)績(jī)變動(dòng)規(guī)律，這家公司是一個(gè)典型的周期股，與工程機(jī)械行業(yè)走勢(shì)一致。

2011至2015年期間，全國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)量一路下滑，從217201臺(tái)下降至57246臺(tái)。同期，三一重工凈利潤(rùn)從86.49億元下降至496.1萬(wàn)元，業(yè)績(jī)降幅超過(guò)99%。

從2016年開(kāi)始，工程機(jī)械行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇，全國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)量從72999臺(tái)漲至2020年的32800萬(wàn)臺(tái)。同期，三一重工凈利潤(rùn)2.03億元飆升至154.31億元，增幅超過(guò)98%。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，三一重工的基本面變動(dòng)與行業(yè)變動(dòng)息息相關(guān)：工程機(jī)械行業(yè)景氣度上行，公司業(yè)績(jī)會(huì)大幅上漲；而工程機(jī)械行業(yè)景氣度下行時(shí)，公司業(yè)績(jī)會(huì)逐漸下滑。